動態(tài)投資回收期更為實用的計算公式是：                                                                     

                                                                    練  習  題

　　某項目計算期20年，各年凈現(xiàn)金流量(CI－CO)如表4-13所示。折現(xiàn)率為10%。試根據(jù)項目的財務凈現(xiàn)值FNPV判斷此項目是否可行，并計算項目的靜態(tài)投資回收期和財務內(nèi)部收益率。

                                                                                                                                                                                    表4-13

年    份

1

2

3

4

5

6～20

凈現(xiàn)金流量(萬元)

-180

-250

150

84

112

150

　　 (1)首先計算該項目的凈現(xiàn)值 

                ＝-180(P/F，1 0%，1)-250(P/F，10%，2)＋150(P/F，10%，3)＋84(P/F，10%，4)

                          ＋112(P/F，10%，5) ＋150 (P/A，10%，15) (P/F，10%，5)

                        ＝-180×0.909-250×0.826＋150×0.751＋84×0.683＋112×0.621＋150×4.723

                        ＝577.904(萬元)

(2)判斷項目是否可行

因為FNPV＝577.904(萬元)＞0，所以按照折現(xiàn)率10%評價，該項目在財務上是可行的。

(3)計算該項目的靜態(tài)投資回收期

      根據(jù)題表可列下表：

年      份

1

2

3

4

5

6

凈現(xiàn)金流量(萬元)

-180

-250

150

84

112

150

累計凈現(xiàn)金流量(萬元)

-180

-430

-280

-196

-84

66

(或用公式計算：

即：(-180-250)＋150＋84＋112＋150Xt＝0

Xt＝0.56(年)

Pt＝5＋Xt＝5.56(年)

　　(4)計算財務內(nèi)部收益率

            第一步：初估FIRR的值

            設(shè)1＝25%